“專精特新”政策力度持續加碼，聚焦制造業補短板。相關企業深耕硬科技領域，高研發投入與高成長性是其代名詞。目前防止資本無序擴張已初見成效，政策料將引導資本向硬科技轉向，“專精特新”可被視為政策鼓勵的投資方向。

同時專精特新“小巨人”企業區域分布均衡，“小巨人”的高質量發展有望助力實現共同富裕。著眼資本市場，產業政策的支持或在短期內提振“專精特新”

板塊的整體估值，但后續“小巨人”企業的估值水平或逐漸分化，長期投資仍需精細篩選。

“專精特新”力度加碼，梯度培育體系已逐步構建。“專精特新”概念在2011 年首度明確，致力于中小企業“專業化、精細化、特色化、新穎化”

發展。2018 年以來，“專精特新”政策力度持續加碼，聚焦制造業補短板。

目前我國已構建專精特新“百十萬千”梯度培育體系，其中工信部認定的“小巨人”與“單項冠軍”或是政策支持重點。

“專精特新”政策力度空前，資金獎勵是最主要的支持手段。“專精特新”

中小企業的支持政策正不斷加強，在中央與地方層級均有所發力。綜合來看，支持政策主要體現在資金獎勵、稅收優惠、融資服務、人才招聘、產業鏈對接等方面，而其中資金支持是最廣泛也最有效的政策手段。一方面，目前中央及地方層面均對“專精特新”企業給予了充足資金支持，且國家、省、市、區級補貼金額可以相互疊加，整體補貼力度相當可觀。另一方面，部分省市資金補貼制度設計體現了分階段支持、陪伴企業成長的政策思路。

專精特新企業深耕硬科技領域，高研發投入與高成長性是其代名詞。目前，工信部已分三批次認定國家級專精特新“小巨人”企業4762 家，主要集中在新一代信息技術、高端裝備制造、新能源、新材料、生物醫藥等中高端產業領域，并呈現出“56789”的特點：超五成研發投入在1000 萬元以上，超六成屬于工業“四基”領域，超七成深耕行業10 年以上，超八成居本省份細分市場首位，超九成集中在制造業領域，并至少為一家知名企業做配套。目前“小巨人”們已成為制造強國建設的重要支撐力量。

“專精特新”引導資本向硬科技轉向，“小巨人”有望助力實現共同富裕。

一方面，反壟斷與防止資本無序擴張初見成效，未來將更加注重與保障創新精神和企業家精神的平衡。預計政策將引導資本向硬科技轉向，“專精特新”可被視為政策鼓勵的投資方向，能夠承擔科技創新重任的公司有望脫穎而出。另一方面，專精特新“小巨人”企業區域分布廣泛且均衡，“小巨人”的高質量有望發展助力當地實現共同富裕。

硬科技突破是中華民族偉大復興的必然要求，未來眾多專精特新“小巨人”

中必將走出相關行業的全球“領軍者”。為了實現中華民族偉大復興，科技自立自強是必然的戰略支撐。而在當前市場化經濟階段下，中小企業有能力接棒承擔硬科技突破的重任。支持中小企業發展的政策“組合拳”不斷出臺，國家對于“專精特新”企業的培育已經上升到前所未有的高度。

我們相信，必然會有部分佼佼者從國內領先的專精特新“小巨人”企業，到國際領先的制造業“單項冠軍”，最終成長為具有全球競爭力的領航企業。

大浪淘沙，“小巨人”企業后續或逐步分化，投資仍需仔細甄別。從集成電路到新能源車，從5G 到碳中和，產業政策的支持往往會在短期內提振行業估值水平。但“小巨人”仍留有其中小企業特質：一方面，專精特新企業規模小、經營業務單一，抗擊風險能力較弱。另一方面，大部分專精特新企業處于硬科技前沿領域，市場認可度仍然不足，整體盈利能力相對受限。目前專精特新“小巨人”企業間研發投入、營業收入與凈利潤增速均出現明顯差距。后續A 股上市專精特新“小巨人”企業的估值水平或持續分化，投資仍需要精細化選股。